紡織服裝 企業(yè)收入放緩 成本費(fèi)用壓力是主因

    規(guī)模以上紡織服裝工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示：紡織企業(yè)銷售收入同比增速創(chuàng)2003年以來新低；而服裝企業(yè)銷售收入增速為2004年以來新低。因成本、費(fèi)用，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲較快，企業(yè)利潤總額增速放緩更甚。大多數(shù)上市公司下調(diào)中報(bào)業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期，也佐證了行業(yè)所面臨的困難。
 
　　我們認(rèn)為PPI是比CPI更能有效說明未來產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)的指標(biāo)。PPI上漲的背后是原材料、燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格的迅速上漲。從該指標(biāo)的持續(xù)上升態(tài)勢(shì)看，PPI上漲動(dòng)力仍然充足，企業(yè)成本壓力依然沉重，基于此我們認(rèn)為企業(yè)效益在短期內(nèi)難以改善。7月1日起，全國上調(diào)銷售工業(yè)用電電價(jià)，與此同時(shí)，煤炭價(jià)格也一直處于上升通道。預(yù)計(jì)原燃動(dòng)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲趨勢(shì)仍將持續(xù)。

　　今年前五月出口情況看，我國紡織品服裝出口增速下滑明顯，尤其是服裝出口累計(jì)同比增速已經(jīng)下降到個(gè)位數(shù)水平。對(duì)美國出口下滑已成定局，服裝出口增速甚至已經(jīng)為負(fù)。但我國紡織品的國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)尚且存在，真實(shí)背景是大多數(shù)新興市場(chǎng)對(duì)紡織原料和面料等仍然依賴進(jìn)口，而中國正是此類紡織品的主要供應(yīng)方。新興國家所具備的明顯勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，被更多發(fā)揮于成衣生產(chǎn)和制造上，對(duì)于我國服裝出口會(huì)造成較大沖擊。

　　總之突出的困難和矛盾越發(fā)明顯：生產(chǎn)成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲過快是大多數(shù)企業(yè)面臨的問題，而導(dǎo)致這兩項(xiàng)指標(biāo)快速增長的根源則來自上游能源價(jià)格的上漲和信貸緊縮導(dǎo)致的企業(yè)資金壓力。對(duì)于出口企業(yè)來說，除了同樣要面臨上述問題外，還要額外“負(fù)擔(dān)”人民幣升值的壓力和美國經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，以“冬眠”的方式度過困難是更明智的選擇。

　　基于上述分析，我們選擇投資機(jī)會(huì)的落腳點(diǎn)很自然落在了以下幾點(diǎn)：1、產(chǎn)品議價(jià)能力；2、成本費(fèi)用控制能力；3、資金實(shí)力上。推薦公司：報(bào)喜鳥、七匹狼、眾和股份、偉星股份。

　　規(guī)模以上企業(yè)利潤增速放緩明顯成本費(fèi)用壓力大是主因

　　6月27日，國家公布規(guī)模以上紡織服裝工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示：紡織企業(yè)銷售收入同比增速創(chuàng)2003年以來新低，僅為17.98%；而服裝企業(yè)銷售收入增速為2004年以來新低，僅為19.02%。

　　受成本、費(fèi)用影響，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用上漲較快，企業(yè)利潤總額增速放緩更甚：紡織和服裝企業(yè)利潤總額增速分別為15.26%和13.56%，同比下滑18.18和15.52個(gè)百分點(diǎn).

　　針對(duì)部分上市公司公布的中報(bào)業(yè)績預(yù)測(cè)，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)公司下調(diào)了業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期，也佐證了行業(yè)所面臨的困難。

　　PPI走勢(shì)顯示成本壓力短期難緩解

　　我們認(rèn)為PPI的走勢(shì)是比CPI更能有效說明未來價(jià)格走勢(shì)的指標(biāo)，PPI價(jià)格的上升預(yù)示著未來產(chǎn)品銷售價(jià)格會(huì)相應(yīng)上漲。